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一文读懂爱奇艺上市：开盘微涨后迅速破发 未来增长点是原创

一文读懂爱奇艺上市：开盘微涨后迅速破发 未来增长点是原创

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核心提示：爱奇艺登陆纳斯达克，代码为IQ。上市首日，开盘18.2美元较18美元的发行价上涨1.1%，后又迅速破发。爱奇艺CEO龚宇表示，与百度绝大部分利益一致，不记得有严重冲突，未来重要的增长点在于原创内容。2017年12月，每用户平均每天在爱奇艺应用上观看1.7小时的视频内容。去年总营收为人民币173.784亿元，较2016年增长54.6%。IPO前

爱奇艺登陆纳斯达克，代码为 IQ 。上市首日，开盘18.2美元较18美元的发行价上涨1.1%，后又迅速破发。

爱奇艺CEO龚宇表示，与百度绝大部分利益一致，不记得有严重冲突，未来重要的增长点在于原创内容。

2017年12月，每用户平均每天在爱奇艺应用上观看1.7小时的视频内容。

去年水麦冬属总营收为人民币173.784亿元，较2016年增长54.6%。

IPO前，百度持有2,839,530,705股股票，占总股本的69.6%；龚宇持股1.9%，其身价超过12.5亿。

北京时间3月29日晚，爱奇艺正式登陆美国资本市场，在纳斯达克挂牌交易，证券代码为 IQ 。

爱奇艺上市首日股价表现

上市首日，爱奇艺股价以18.2美元开盘，较18美元的发行价上涨1.1%。后又迅速破发，跌至18美元以下。报收于15.55美元，较发行价下跌13.6%。当日最高股价18.52美元，最低15.44美元。

爱奇艺在美国东部时间3月29日7时（北京时间3月29日19时）公布了每股美国存托凭证18美元的发行价。按照此次发行1.25亿股美国存托凭证计算，爱奇艺将通过首次公开募股（IPO）募集到22.5亿美元资金。包括承销商执行超额配售的1875万股美国存托凭证，爱奇艺通过首次公开募股最高将募集到25.875亿美元。爱奇艺每股美国存托凭证代表7股A类普通股。

高管现场连线

爱奇艺创始人、CEO龚宇在上市现场连线发现采取标准双时效制度（900℃ 2h中表示，不追求短期的回报和利润，这样才最符合股东的利益。

在龚宇看来，视频所在的娱乐产业存在很大的机会，但一个大的机会就需要更多的投入。过去，行业走了一些弯路，也有一些同行没有走到最后，但爱奇艺已经走到了现在，将来爱奇艺还将不遗余力的进行投入。

1、百度为爱奇艺提供了很大的客户资源

谈及与百度的关系，龚宇表示，二者的协同非常大，主要有三个方面：

第一，AI方面。龚宇表示，AI对技术的要求很高，即便是爱奇艺，支撑AI技术的基础工作还是很吃力。但借助百度核心的研发中心，爱奇艺会得到很多帮助。

第二，计算资源、存储资源、传输资源等。在龚宇看来，二者业务差异性很大，存在很好的互补作用。与此左边背压降落同时，因为规模足够大，也为双方降低了成本。

第三，市场销售层面。爱奇艺原先面对的是品牌广告主，而百度面对的则是中小企业主，这相当于为爱奇艺提供了很大的客户资源。

2、与百度绝大部分利益一致，不记得有严重冲突

龚宇进一步强调，在绝大部分时候与大股东百度的利益是一致的， 我不记得有什么严重冲突 。

在龚宇看来，自己代表的是爱奇艺管理团队和股东的利益，而百度是大股东且投票权很高 ，所以绝大部分的利益是一致的，产生矛盾的几率是很小。

但龚宇也表示，诸如在技术等层面，其实是有可能产生矛盾的。不过，在过去八年中，无论是改变业务方向、强调自制等多次改变，都没有冲突的历史， Robin（李彦宏）是相信我、相信管理团队判断的 。

龚宇还介绍，八年来，百度更多的是在董事会层面，通过资金、资源对爱奇艺进行支持，日常管理还是爱奇艺团队， 我认为这种架构比一个事业部具有更多的独立性 。

3、小米为爱奇艺带来了大量流量，与其合作十分紧密

谈及与股东小米公司的合作，龚宇表示，小米有着很好的互联硬件入口，小米的默认播放、应用预置，都为爱奇艺带来了大量流量。

与此同时，爱奇艺平台也将小米的新产品展现给上亿用户，这部分用户是爱奇艺用户也是小米用拉萨黄堇户。

爱奇艺未来的增长点在原创内容

百度创始人李彦宏对腾讯《一线》表示，百度对巨头合并持开放态度， 但是我们并不着急 。

李彦宏自称也是爱奇艺会员， 我在爱奇艺上经常看电视剧，包括美剧和国产剧，什么流行看什么。

李彦宏对腾讯《一线》称，爱奇艺未来的一大增长点在于原创内容，原创做得强大后，可以避免几大平台高价抢IP的情况。

龚宇的做事风格是爱奇艺成功最重要原因

小米电视掌舵人、迅雷董事长王川对腾讯《一线》表示，龚宇的执行效率和对细节的关注是爱奇艺成功的最重要原因。

我和龚宇认识20多年了，他非常关注细节，比如有时他会自己看剧本，我们感到很幸运投资爱奇艺。 王川对腾讯《一线》说。

爱奇艺业绩表现

2月28日，爱奇艺向美国证券交易委员会（SEC）提交招股说明书（FORM F-1），计划通过首次公开募股（IPO）募集15亿美元。

3月17日，爱奇艺提交的招股说明书1号修正文件称，该公司将在首次公开招股中发行1.25亿股美国存托凭证，发行价格区间为17美元至19美元。由此可见，最终的发行价位于定价区间中间位置。

爱奇艺在招股说明书中称，在截至2017年12月31日的第四季度，该公司的移动月平均访问用户约为4.213亿人，移动日平均访问用户为1.260亿。

PC端月平均访问用户约为4.24木犀榄属1亿人，PC端日平均访问用户为5370万人。

2017年12月，用户在爱奇艺平台观看了92亿小时时长的视频内容，每用户平均每天在爱奇艺应用上观看1.7小时的视频内容。

业绩方面，爱奇艺2017年总营收为人民币173.784亿元（约合26.71亿美元），较2016年的人民芒齿黄耆币112.374亿元增长54.6%，2015年为人民币53.186亿元。

爱奇艺2017年总营收为人民币173.784亿元（约合26.71亿美元），较2016年的人民币112.374亿元增长54.6%，2015年为人民币53.186亿元。

爱奇艺2017年会员服务营收为人民币65.360亿元（约合10.046亿美元），较2016年的人民币37.622亿元增长因此1定要定期检查机电的温度、振动情况及内部电线等73.7%，2015年为人民币9.967亿元。

会员服务营收所占总营收的比例，从2015年的18.7%，升至2016年的33.5%，并进一步升至2017年的37.6%。

爱奇艺2017年广告营收为人民币81.589亿元（约合12.540亿美元），较2016年的人民币56.504亿元增长44.4%，2015年为人民币33.999亿元。

爱奇艺2017年运营支出为人民币213.313亿元（约合32.786亿美元），高于2016年的人民币140.269亿元，高于2015年的人民币77.462亿元。

其中，营收成本为人民币173.866亿元（约合26.722亿美元），高于2016年的人民币114.366亿元，高于2015年的人民币60.418亿元。

销售、总务和行政支出为人民币26.750亿元（约合4.111亿美元），高于2016年的人民币17.658亿元，高于2015年的人民币12.045亿元。

研发支出为人民币12.698亿元（约合1.952亿美元），高于2016年的人民币8.245亿元，高于2015年的人民币5.000亿元。

爱奇艺2017年运营亏损为人民币39.530亿元（约合6.076亿美元），2016年运营亏损为人民币27.895亿元，2015年运营亏损为人民币24.276亿元。

爱奇艺2017年净亏损为人民币37.369亿元（约合5.755亿美元），2016年净亏损为人民币30.740亿元，2015年净亏损为人民币25.751亿元。

爱奇艺的八年上市路

爱奇艺原名奇艺，创立于2010年1月，是百度旗下的独立视频站，龚宇任CEO。

爱奇艺的八年上市路有几个关键节点。

2010年4月22日，奇艺正式上线。在上线前的4月1日，已获百度5000万美元支持。

2011年5月18日，奇艺推出会员专区。

2013年5月7日，百度宣布3.7亿美元收购PPS视频业务，PPS视频业务与爱奇艺进行合并，并作为爱奇艺的子品牌运营。

2014年11月19日，小米和顺为资本宣布3亿美元投资爱奇艺。

2017年2月21日，爱奇艺获高瓴资本、润良泰基金、IDG资本等15.3亿美元的战略投资。

2018年3月29日晚，爱奇艺正式在纳斯达克敲钟上市。

爱奇艺股权结构和高管团队

2016年2月12日，百度宣布，公司董事会接到公司董事长兼CEO李彦宏和爱奇艺CEO龚宇的初步非约束性收购提议，计划收爱奇艺100%的股份。排除现金及负债交易（cash-free and debt-free，即把现金与负债排除在合约之外），该交易为爱奇艺估值28亿美元。

2016年7月25日，李彦宏和龚宇代表买方财团致信百度董事会，宣布撤回2016年2月提出的爱奇艺私有化要约。这封信中表示，买方财团在与三名独立董事组成的特别委员会进行了多轮沟通谈判后，由于在交易结构和购买价格等方面未能达成一致，买方财团决定撤回要约，终止收购百度所持有的全部80.5%爱奇艺股份的计划。

2017年2月21日，百度宣布旗下控股子公司爱奇艺已完成一笔15.3亿美元的可转债认购，其中百度认购3亿美元。

在爱奇艺首次公开招股之前，百度持有该公司2,839,530,705股股票，占总股本的69.6%；

小米科技旗下子公司小米投资持有该公司341,874,885股股票，占总股本的8.4%；

HH RSV-V Holdings Limited持有232,060,527股股票，占总股本的5.7%。

HH RSV-V Holdings Limited归属于高瓴资本管理的美元基金Hillhouse Fund III, L.P；爱奇艺CEO龚宇持股1.9%。